Nei, det er ikke lett. For å gjøre det ytterligere komplisert, vil jeg trekke inn enda et par momenter:
Verdien på et oljefelt er en funksjon av
1. Forventet oljepris. Hvis forventet oljepris går kraftig opp, øker verdien av oljefeltet, og omvendt. Dette er det de fleste tenker på når man diskuterer kjøp og salg av "olje på rot".
I tillegg må man tenke på følgende:
2. Forventet utvinnbar mengde olje. Liten reservoarstørrelse betyr lav verdi på oljefeltet, og omvendt. Her risikerer man å bli lurt, både som kjøper og selger. Men hvis det skulle dukke opp teknologiske nyvinninger som gjør at man kan øke utvinningsgraden dramatisk, betyr det at verdien av oljefeltet vil øke tilsvarende. Den som har solgt før en slik teknologi eventuelt dukker opp, sitter med skjegget i postkassa.
3. Utvinningskostnader. Høye utvinningskostnader betyr lav verdi på et oljefelt. Skulle man nå, takket være effektivisering, ny teknologi eller ett eller annet lurt, klare å redusere utvinningskostnadene pr. fat olje kraftig, vil verdien av oljefeltet øke tilsvarende.
Så kjøp og salg av oljefelter er og forblir gambling. På et høyt nivå, men fortsatt med stor usikkerhet.
Hei!
Er selvsagt ikke feil det du sier, men synes jeg likevel må komme med et par kommentarer.
De usikkerhetsmomentene du beskriver er helt reelle, men har ikke så stor betydning for nåverdien til et prosjekt.
Hvis utvinningsgraden øker, så er dette penger man først får på slutten av prosjektet, altså om 20-30 år, og disse pengene er mye midnre verdt enn penger i dag.
Driftskostnader vil selvsagt påvirke veriden, men igjen så er produksjonskonstandene relativt lave, samtidig som skattesatsene (ca 78%) er så høye, at en økt krone i utgifter kun koster selskapet 22 øre, og det først etter at alle kostnadene er avskrevet.
Vi kommer ikke til å få noen betydelige tekniske gjennombrudd på norsk sokkel. Olje blir utvunnet ved at den løftes opp av sitt eget trykk. Jo mer olje som hentes ut, jo lavere trykk er det i den gjenværende oljen, og jo lavere blir prooduksjonsraten. Et oljefelt blir stengt når det ikke lnger produserer nok olje til å dekke driftskostnadene. Driftskostnadene kommer hele tiden til å øke.
Utvinningsgraden i nordsjlen ligger vel på ca 70%, og selv med reinjeksjon så vil en videre økning av utvinningsgraden ikke gi dramatiske merverdier.
Så vidt jeg vet så var det siste tekniske nyvinningen i nordsjøen - horisontalboring. Noe som gjør at man kan hente ut olje som ligger i bunn av gasslommer. Dette er jo også det man vurderer for Snøhvit.
For å oppsummere....dette er relativt kjente problemstillinger, og usikkerheten er kanskje 10-20% for enkelte. Uansett - så er dette liten risisko.
Fremtidig oljepris kan variere mellom 10 dollar og 100 dollar og usikkerheten rundt denne overskygger alle andre usikkerhetsfaktorer. Og det omtrent bare oljeprisen som avgjør verdien på det som ligger på havbunnen.
Det paradoksale er at den norske stat ved å ikke selge ut oljen på rot har plassert mange tusen milliarder i noe som er et av de mest risikofylte markedene, mens et par tusen milliarder plassert i aksje og obligasjoner (Som er vel diversifisert og en meget god motvekt til "oljeporteføljen") skaper furoe og betegnes som gambling!
Så - dersom den norske stat ikke ønsker å gamble så burde oljeformuen selges på rot, og kapitalen investeres bredt!
Mvh
OMF