Teoretisk sett er aksjemarkedene nokså nær effisiente, dvs at den tilgjengelige informasjonen raskt prises inn i kursen. Variabilitet ifht resten av markedet (beta på fagspråket) er kjent, og står til og med i børsspaltene i avisen.
I prinsippet er det tre måter å tjene penger på aksjer:
- Du har en "uendelig" lang sparehorisont og sparer i indeksfond over lang tid, slik at du får den gjennomsnittlige avkastningen i markedet. Den er ca 10 % i året på Oslo Børs fra 1983 til nå. Du kan eventuelt også gjøre som oljefondet og ha en viss andel i aksjer og resten i rentepapirer, slik at du "må" kjøpe aksjer når kursene er lave og "må" selge når de er høye for å holde konstant fordeling mellom aktivaklassene. Nå har Oljefondet ca 65 % i aksjer., men er nokså lite risikovillige og har et snitt på ca 4,5 % avkastning siden oppstarten om jeg regner riktig.
- Du greier å finne de periodene hvor kursene er kunstig lave eller høye og greier å kjøpe og selge på omtrent riktig tidspunkt gjennom forretningssyklusen på 5-10 år. På Oslo Børs vil en slik strategi, godt utført, kunne gi ca 15 % avkastning pr år i gjennomsnitt. Da er man helt ute av markedet en periode når euforien topper seg, og går tungt inn når blodet renner i gaten utenfor Børsen. Det er lettere sagt enn gjort.
- Du vet noe som markedet generelt ikke vet eller har skjønt ennå. Det behøver ikke være innsidehandel, men f eks at du kan mer om den tekniske utviklingen i en bransje enn de fleste, og derfor har en bedre evne til å forutsi hvem som kommer til å vinne og tape i en bransje enn hva som er priset inn. Da er det bare din egen tilgang på penger og risikovilje som begrenser oppsiden, men de som har tjent seg søkkrike i Norge over en hel karriere som gründer og investor har et gjennomsnitt rundt 20 % per år, om jeg husker riktig. Hvis du greier det, og har flaks til å leve lenge, vil du etterhvert bli rik som et gammeldags bergtroll. Bare spør Olav Thon.
Igjen, kortsiktig trading med forventning om å tjene (mye) penger er dessverre nokså urealistisk. Det er omtrent som å satse på Lotto.